Inside Embune

As the Head of Economics Department, Faculty of Economics and Business, Gadjah Mada University, I am pleased to issue this letter of recommendation for Didik Kurniawan Hadi. I have known Didik Kurniawan Hadi for the last years. He was my student in Development Economics I. He was also my assistant for some research projects. During his work, he showed his satisfactory performance and responsibility in doing his entire task

As an undergraduate student, he has shown an excellent performance. He finished his undergraduate program with distinction. Furthermore, he seems to have an outstanding and promising academic record for Bachelor degree program. I found that he has penchant for research work. He is a diligent, a-self-motivated, and hard working person. Apart from his academic activities, he was actively involved in leadership and extracurricular activities. He was a leader for BITE (Bureau Information and Technology of Economics), part of IKAMMA (Management Student Association), BEM (Badan Eksekutif Mahasiswa), and Editorial Staff in Equilibrium (Student Press). However, I think that he needs to improve his theoretical capacity and research capability to support his capability more. I believe that following Qualitative Evaluation on the the Improving Educational Quality program from World Bank can enhance his capability and enrich his perspective.

I strongly support him endeavour to follow this program. Furthermore, he will be able to give insightful contribution to his career. Accomplishing this program will enhance his knowledge and capability in doing research, he can provide quality service to society and share valuable experience. If there is any question concerning this recommendation please feel free to contact me through profmudrajad@gmail.com.

Stock’s Analysis in Jakarta Stock Exchange

ABSTRACT

Capital market anomalies indicate a divergence in efficient capital market concept. One of those anomaly forms is return reversal phenomenon, in which the stocks those are previously be the winner stocks, now become the loser ones and the contrary. This phenomenon in previous research found various influence that cause return reversal, which is Price Book Value (PBV), Price Earning Ratio (PER), size, and risk. The result in my research shows that based on abnormal return, return reversal phenomenon is occurred in Jakarta Stock Exchange. It appears from movement pattern of loser portfolios surpassed the winner in period of examination. Although separately, it is proven that stocks with low PER and PBV give the higher abnormal return than stocks with high PER and PBV. Final result after adjustment on size and risk shows that in first period loser portfolios are still give a higher abnormal return than winner. But in sixth period of examination loser portfolios give the lower abnormal return than winner stocks because of compensation on risk which bearded is bigger on company with small size based on its market capitalization.

Keyword: contrarian investment strategy, price book value, price earning ratio, earning per share, size and risk

Download all Thesis click here

Terimakasih Semua Kutujukan Kepada:

Allah SWT

atas anugerah, kemudahan, kebahagiaan, dan keajaiban yang telah diberikan selama ini.

Bunda Hj. Sumiyartinah

Tanpa dirimu aku bukan apa-apa, tangan kecilmu merangkul seluruh keluarga, keringatmu menghidupi kami berdua, air matamu mengingatkan kami akan kebesaranNya, Mom, you are brighter than a billion stars in the sky…

Ayahqu H. Mudjinar Hadi

”tidak ada itu yang namanya bekas anak, dan bapak merasa berhasil bila dapat menjadikanmu jauh lebih baik dari bapak”, sebagai orang tua dan guru tidak ada yang lebih baik dari bapak, kepadamulah tempat semua kebanggaan dan prestasi ini menuju.

Adequ Yuni Kurnia Indrawati

Teman paling menghibur.. melintasi malam bersama.. Kuharap diriqu dapat menjadi kawan dan kakak yang baek bagi dirimu..

Bpk. Dr. Suad Husnan M.B.A

Tanpa bapak saya yakin skripsi saya tidak mungkin selesai, terima kasih yang setulus-tulusnya atas perhatian bapak pada skripsi saya, anda adalah dosen pembimbing terbaik dan tercerdas yang pernah saya temui.

Prof. Mudrajad Kuncoro (Acha, Ichi, Icha, Ibu. Mudrajad, Mas Bari)

Huhuhu. Bapakku yang satu ini wis lah paling hebat sepanjang masa. Tanpa beliau aku bukan apa-apa. Terima kasih buangeettt pak, bapak is the best pokoknya, aku buanyak banget belajar dari bapak, cv-ku jadi panjang banget karena bapak, muakasih banget pak.

Paramastri (Astrid)

The real depth of me sangat berterima kasih padamu, tanpa dirimu yang selalu menyemangati aku, memberi dorongan aku, karya ini gak akan selesai. Hope the best for us yaw (“_).

Paramitha Gama Suandi (icha)

Ini dia dek icha……aku masih utang “take my test” di fs niy, semangat yaw nyelesaiin skripsinya, jangan bergadang terus ndak sakit yaw ^_^. Jangan suka ngerjain aku, aku dah capek banget niy.

Satriyo Dwicahyo (Si Cupu Man)

Teman kkn, sama-sama anggota ABM, temen PPM, makan hampir tiap hari bareng, makasih banget ya bro supportnya dalam segala hal yaw. Pak mamduh ada diruangan yok (127 JEBI niy)

Bayu Agung Pranoto ( The Brekele’s)

Kata orang persahabatan itu layaknya jodoh dari tuhan, terima kasih atas kesetiaan dan kesediannya menemaniku sepak bola, futsal, kapan ke sragen lagi niy, cari pak edi jun bre.hehehe

Nugroho Hadi Wibowo (Si kroco penjual Jangkrik’s)

Sesama penggemar jatuh dari motor, sepak bola, futsal, kkn kali-crew, piye bossss? Makasih ya supportnya. Pak Suad di belakangmu bos

Niko Demus Wirawan (Penggemar Mbak T’s)

Orang paling sableng ini selalu mentraktir aku mie jakarta dekat sagan, main ps, dan kita adalah rival.hahaha, makasiy ya bro, semangat ko cari pak hani tu.hehe

Nurul Rachmawati

Teman seperjuangan yang selalu menunggu bareng di lantai satu sayap barat, sebagai Pak Suad Husnan Fans Club kita adalah seniornya hastin, nita, dan adi lho, jangan kelihatan bodoh ndak malu yo. Hehe. Akankan kita melanjutkan perjuangan bersama lagi nurul…?

Hendra Dwi Atmaja (Hda)

Ayo hend gawe film meneh tapi best friend production ojo Hda yo,hehe, semangat bro skripsinya, kapan dolan dolan meneh ning solo kie?

Jauhari Septiono (Bilakau)

Jangan kebanyakan cari duit bos, selesaikan kuliahnya dulu, tapi makasih bantuannya dalam buat berbagai macam website yo

Heru Dita Tri Surya Dharu (Alm)

Hai kawan gimana kabarmu disana? Baik baik aja kan? Akhirnya sekarang aku lulus s1 dit, aku selalu mendoakanmu sampai kapanpun, kamu tetep yang terhebat, tetep lihat aku kan dari sana? Makasih for taking care of me yaw

Dewi sari Peenandita

Hayo semangat dita, habis ini diTa yaw, semangat semangat, jangan kebanyakan main main yaw, makasih banget selalu menemani aku niy.hehehe

Kenditila Cromavianti Septensi Hernowo

Temen smsku malem malem yang selalu membuat aku ketawa niy, makasih ya dek supportnya, mari kita berjuang bareng yaw, menyusul mas Tianmu,hehe

Novan Restu Pramono, SE, MM

Makasih mas pernah menjadikan aku asisten mas, sungguh aku belajar banyak mengenai finance, memberi tahu aku judul skripsi, mas the best pokoknya makasih banget ya

Sahabat-sahabat, Katalisator, dan Rivalqu di manajemen 2004

Finda (maapin embun fin:’( tapi tetep semangat yaw skripsinya, have the best for us yaw ^_^), Yudhe (Kapan S2 bareng kita salon pak dosen? ML (makan lotek yo), Hendro (Pak manajer kok futsal kita kalah kie piye je?), Maschun (Jangan macam macam ama tiLa bos), Richa (Kamu dimana to cha cha, aduh aduh masak aku temen dari smu gak dibilangin kamu dimana??), Erinna (Hi sis jadi ngambil BNI-nya?haduh haduh lama tak bercanda ria ama kamu niy), Basuki (Akhirnya aku bisa mengejarmu bos, tapi kamu dah mau nikah ya? Haduh kalah lagi dech.hiks hiks), Arinto (The Virust Buster laptopku gimana niy??), Widya (gimana kabarnya ayam bakar wong solo?masih poligami kah?), Ully (jangan basket melulu, ntar nginstal corel aja bingung, ato cari equation di word, tak bilangin pak yono’s lho), Agus (kapan bal balan lagi gus, rafting kemarin seru habis makasih yaw, PALMAE the best bos, tmpat aku main pingpong, hehehe), jarot (Handukmu masih di rumahku kie piye to? Celanaku endi hayo?), Bob (Kapan Co-investern berdiri lagi niy? Eh foto Agla jangan dianeh aneh bob), Fanie (Semangat Fan, kamu harus semangat, pasti titik cerah buatmu akan muncul kok, tenang yaw), Adhya (semangat ya mbak, orang cerdas banget ini selalu energic dimanapun berada), Retno (jangan rebutan cuci piring lagi ya ret, eh tambah kurus banget kamu, kok bisa ya), Adit Gabo ( Hoi dasar lu kebanyakan ngrasanin orang pas brevet niy), Andina (Liverpool kalah 2-1 ama Chelsea din, ayo pak Basu dah pulang tuh), Hari Jefri ( Kapten Usop sekarang main di Naruto bos hahahaha), Adit Gondrong (Piye je pak jarene pendadaran bareng kok kamu malah ngilang kie??), Galuh (semangat yaw, salam buat bapakmu dari bapakku lho, hehe), Indah (cewek paling cakep di FE pertama kali aku kenalan deg degan euy, masih dijalan gajah ndah?), Chandra (Kapan can nyusul mas mu niy), Genta (bantuin tyo gent kasihan tu, jangan lupa besok sabtu main bola lho?), Rofi (Selamat atas terpilihnya bapak menjadi presiden republik jomblo), Bogi (Kapan Rafting meneh Bog, gak brani naik tornado kie,hehe), Ikhwan (mana cewekmu wan?gak pernah keliatan lagi?), Laylin (mbak ini habis rebonding jadi tambah cakep niy), Latilatilati (berkat namamu aku jadi salah kenal ama cewek cakep, hahaha), Nita (Jadi Junior yang turut ya ama pak suad), hastin (di cariin demus kamu), Mersita (gimana lulus kan? Traktirannya bagi empat yaw), Ipung (ketemu sekali lagi di rental komik dapat piring cantik lho), Rining (Uang BITE diapaiin niy??), Molie (Perpus tutup jam brapa yaw), Anggoro ( Striker Sepatu kuning payah niy), Heru (aku dosa banyak ama kamu bos, maapin aku ya her?), Agatha (di cariin adi ta), Barnard (ayo nard mau ngapai sekarang), Reza (Jangan terlalu stress skripsi bro), Boce (Besok kita usul jadi striker aja gimana che), Hipni (sombong niy temen ini jadi pejabat pertamina), Aji (Beras kencurnya mana ji?), Ani dan mona (kayak dua sejoli aja niy kalian), Radit (kebanyakan ngegames kamu), veeta (jangan bingung n ngalamun terus, Maria (Suhu aku tunduk padamu, huhu), Deby (menghilang: Mode On), Cita (jaga kesehatan ya cita, jangan ampe sakit lagi, kesenengen brekele tuh dapat gratisan). Leo (Bapak Markowitch-nya Manajemen 04 n calon dosen risk management, sip bos). Alm. Helmi (Semoga kamu bahagia disana kawan)

Manajemen 2003, and veteran

mbak Imma huhuhuu, Robi, Agung, Hafid, Agung, Mbak Danur, Mbak Yayash, Mbak Lia, Ewin, Erwin Teves, Odjo, Bakrie, Mbak Lisa (kapan aku bisa ke telkom ya), Mbak Ida, Mas Wicak, Terry, Amal, Afda, Endu

Ekonomi 2005

Nirawen (weny kamu utang aku ramen sekali, tapi aku utang ama kamu tiga kali, semangat yaw dek weny^_^), Ateng, Otong, Najib, Syaiqa, Tatik, Wenny, Ayu, Silvi, Rian, Mirdi, Pita, Tatik, Eria, Lukman, Danu, Herlin, vita, lisa, maisya farharti (makasih selalu commentnya yaw), Pipit,

Rekan-rekan Lintas Jurusan

Dian Kartika Rahajeng (mari bersama menuju pelanggaran ringan bu), Aris (piye kabare samsung), Rumi, Dicky, Rudi, Heri, Tyas, Mira, Mila, Widy, Sufi, Dodi, Diaz, Mita, Angga, Husni, Icha, Toto, dee_nee, Wawan, Kristo markotox, Dhanik, dll, Dena, Ilham (kapan les bos), Haydi, Vivi, Ohsi, Via, Yanu,

Temen-temen SMU

PT, Adon, In’am, Bayu, Yoshi, Bagas, A’an, Ria, Chandra, Lia, Ikhsan, Zulhan, Ari, Picolo, Fadzil, Fatimah, Yuana, Ma lovely best friend ever forever, Yogi, Bahrun

Rekan-rekan organisasi terhebat..

(dari mu aku tidak bisa lupa..)

Rekan pencerah IT di FE (BITE)

Instruktur Muche sang inspirator (makasih ya mas atas bimbingannya selama ini, aku kok mengikuti jeakmu banget ya, tapi aku gak mau jadi dosen lho) dan para perwira baret merah dan hijau, Eta, Jauhari, Hendra, Rining, Desti ndut (critamu itu kayak masakanmu des, gak ada habisnya, aduh aduh tapi semua kok persoalan hidup ya), Toto, Rofi, Lati, Nurul, Aime.

Equilibrium

Adit, Deka, Putro Yoshi, Aidha, Muti, Mierma, Lisa, Jeri, Witha, Devi, Lala, Ferdi, Erick, Yoga, Riskha, Indra (si kunyuk dari jakarta), Disa (maapin embun ya disa :’( semoga dek disa cepet sembuh), Aulia, Ria, Hendra, Jauhari, Rei, Bit-bit (cewek paling gokil se FE), Indah, Ahel, Prastowo, nurul, toto, dena, hendra, desti.

IKAMMA

Genta, Bogi, Tyo, Cita, Adit Gabo, Adhya, Luqman, mbak Ully, dan banyak lagi

BEM FE UGM

Mas Wawan, Priyo, Erina, Syarif, Kiki, Nurul, Ganjar, jangan peribet proposal Eq dunk.huhuhu

Temen-temen KKN

Romy, Nila, Sisca, Ully, Retno, Juan, Pamuji, nurrahman, menur, Imam, Gentur, Hatta, Dinar, Ersta, Dian, Diah, Omik, Pak Eko, kapan kita ke sumber agung lagi…..?

Fuckir Mick-in

Yoga ndut, Heri krempeng, dan embun_jelek

Trust By Danone (Hidup Leudh TEAM)

Dhani (CEO) apapun kuturutin apa maunya bu, habis jadian belum makan makan niy, Heri (orang paling cerdas se FE niy masih mengejar linda gak her? Aku kemarin ditanyain dita lho), Umi (cewek paling geblek, polos banget yang aku kenal tapi cerdas, hahaha), Leendha (kalo ini gak usah diragukan lagi pinter cakep, sayangnya gak mau ama heri, hahaha), sama umi aja her gimana?

ESB & Passivist Community

Guntar, Ilham, Angga, Ade, Imung, Iwan, Bogi, Baim, Reza, Lusi, Ocha, Ken, Asdi, Fitria, Galih bee, Galuh, kapan kita ke Dufan lagi temen2, Acha, Icha.

PPM FE UGM

Mbakku Inna (adikkmu akhirnya lulus juga mbak), mbak isti (bpk marah lagi gak ya), mbak rinda (jangan chat terus mbak), Mbak mitha (Ibu yang baik gajiku bulan kemarin mana?), One, Devi, Berlym Mas lulu, mas gendut, gilang, Helmi (Alm), Purwoko, Bayu, Genta, Tyo, Adi, Jauhari

ABM (Anak Buah Mudrajad)

Mas Koko (The best assisten that i ever seen, rajin, ulet teratur, apalagi ya, semua tugasnya bikin bapak senang lah, jadi kita gak kena marah, muakasih banyak ya mas), Arif (Bocah gemblung kata bapak lho rif, kebanyakan sms-an anak ini jadi sering lupa, tapi hebat calon IPK cumlaude ini kormasit lho, ceweknya cakep juga hebat dech aku kagum lho rif ~_^), Angga (jaga kesehatan ya ngga, kalo bapak marah gak usah dipikirin), Tomi ( Udah jadi orang hebat dia sekarang, jadi gak usah dikomentarin, hehe), Endu (Katanya keluar mau nyelesain skripsi kok malah duluan aku kie gimana to?).

Keluarga Besarku

Pak dhe Sum, Om yanto, Om Roddin, Om She-Gate, Om Hadi prawoto, mbak winanti, Bu lek titik, bu lek marmi, mbak evi, mbak windri, mbak tutik, pak irnowo, pak dhe zam, pak Zun, bu lek sri, bu dhe wanti, mas nugroho, mbak nanik, mbak dahyang, pipit, alfian, novie, dio, diba, danis, veri, rina, dian , dila, ayu, lia, asraf, akbar, wahyu, dimas, dian, wawan, wantik.

Keluarga besar Fakultas Ekonomi

Para pemberi amanah di mana saya pernah menjadi asisten : Bpk Haryono M.Com (bapak adalah malaikat penyelamat saya), Bpk Bayu Sutikno, MSM (anda benar2 cerdas pak!!, teman bercanda yang kadang kebablasan), Pak Sahid Susilo Nugroho (situs pusat karir sudah beres pak, semangat), Pak Kusdhianto (maaf pak gak jadi bimbingan ama bapak, belum selesai pak skripsinya waktu itu, hehe), Pak Boyke (kapan kita satu proyek lagi mbak), Mbak Aprilia (kapan mbak ke Gunung kidul?), Bu Nasti (Bu sebentar lagi melahirkan to, jangan banyak gerak ya), Mas Akbar (Proposal Baseline Economic dah beres mas), Bu Diny (maaf bu kurang berpengalaman dalam Indo Forum niy), Pak Ratno (Bapak belajar komputer ya pak), Pak Mamduh (Makasih kemudahan dalam memilihkan dosen penguji saya pak), Bu Deni (yang sabar ya buk, pak mud memang begitu), Pak Ragil (semangat pak, jauhari dimarah marahin aja pak), Bu Yuke (Makasih bimbingannya ya bu), Bu Diah (makasih loteknya buk, aku terharu niy), Pak Didi (Kembangin BITE dong pak), Pak Ertambang (makasih bimbingannya buat danone ya pak).

Civitas FE

Mbak Evi sekber (mbak pinjem majalah marketingnya dong, ada gak kalo gak ada aku bilangin chatingan terus lho, hehe), mas Sigit SIFE (mas mas kok sering down kie piye, mesti kena masalah meneh kie aku) aduh aduh, mbak Linda (Kuncinya pinjem mbak, kunciku ketinggalan je), Mbak Ika (makasih kemudahan proses pendadaran mbak), pak Rochmat (Muakasih pak, karena bapak urusan akademikku jadi mudah banget), Pak Zakir (Makasih pak, tanda tangan pak mamduh cepet banget jadinya).

“Maybe our grade, face, attitude, lifestyle, all different, but we are comrade who struggling because no one of us can see future” (Makio)

CInta dan Sahabat!!

Satu hari CINTA & KAWAN berjalan dalam kampung…
Tiba-tiba CINTA terjatuh dalam telaga…
Kenapa??
Kerena CINTA itu buta…

Lalu KAWAN pun ikut terjun dalam telaga…
Kenapa??
Kerena… KAWAN akan buat apa saja demi CINTA !!

Di dalam telaga CINTA hilang…Kenapa??

Kerena. .. CINTA itu halus, mudah hilang kalau tak dijaga, sukar dicari
apa lagi dalam telaga yang gelap…

Sedangkan KAWAN masih mencari-cari dimana CINTA & terus menunggu..

Kenapa??

Kerana … KAWAN itu sejati & akan kekal sebagai KAWAN yang setia…

kan ??

so, hargailah KAWAN kita selagi kita terasa dia BERARTI….

Walau kita punya couple, teman tetap yang paling setia.
Walau kita punya harta banyak, teman tetap yang paling berharga.

Walk To Remember (The Best Part)

Cinta itu sabar.Cinta itu murah hati. Ia tidak cemburu, ia tidak memegahkan diri dan tidak sombong, ia tidak melakukan hal yang tidak sopan dan tidak mencari keuntungan diri sendiri, ia tidak pemarah dan tidak menyimpan kesalahan orang lain, ia tidak bersukacita karena ketidak adilan, tetapi karena kebenaran. Ia menutupi segala sesuatu, percaya segala sesuatu, dan sabar menanggung segala sesuatu apapun yang akan terjadi.(a walk of remember)

Unforgetable words but forgetable movie..~_~

Wanita….mereka memang sempurna, tak peduli kurus ataupun gemuk, jelek maupun cantik. jika dia mau mmberikan cintanya padamu, itu adalah hadiah terbesar di dunia. membuat kita lebih tinggi, lebih pandai, membuat gigi kita bersinar. wanita adalah sempurna.kegembiraan yang sempurna dan rasa sakit yang sempurna. gembira saat kau bertemu dengan mereka, dan sakit ketika kau meniinggalkan mereka, senang sakit, senang sakit…

Banyaknya para mahasiswa yang menanyakan saya apa arti sebuah hedge fund, maka membuat saya tertarik untuk Merangkum, Menambahi, dan Mempoles artikel-artikel mengenai Hedge Fund. Apakah itu hedge fund?

Hedge funds adalah suatu dana yang dikumpulkan dari berbagai nasabah yang biasanya berasal dari investor kelas atas, yang dikelola denga privat dan dikenakan biaya imbal jasa berbasis kinerja( performance fee). Karena di kelola secara private kebanyakan hedge fund tidak dibatasi oleh aturan-aturan investasi layaknya suatu reksa dana oleh fund manager. Di Amerika hedge fund hanya ditawarkan kepada investor terakreditasi saja, dan karena pembatasan inilah maka hedge fund dikecualikan dari aturan-aturan SEC, NASD dan lembaga regulator lainnya.

Istilah hedge fund berasal dari cara pengelolaan dana yang ditemukan oleh Alfred Winslow Jones pada tahun 1949. Strategi A.W. Jones’ ini adalah melakukan penjualan dengan cara “short” atas saham sewaktu ia melakukan pembelian saham lainnya, jadi dengan demikian telah dilakukan lindung nilai atas resiko pasar. Banyak “pangkalan investasi”, “sindikat investasi”, “kemitraan investasi” ataupun “dana oportunis” yang memiliki karakteristik berbeda-beda dalam dunia modern ini yang telah beroperasi sudah sejak lama sekali. Namun Jones adalah yang pertama kali melakukan kombinasi short selling, penggunaan daya ungkit (leverage), struktur kemitraan terbatas guna menghindari aturan, dan mengenakan 20% imbalan insentif untuk kompensasi atas perannya sebagai “mitra pengelola” , dan oleh karenanya Jones diakui sebagai “bapak” (penemu) dari industri hedge fund. (wikipedia)

Kelebihan Hedge Fund

Masyarakat investor dapat mempergunakan produk hedge fund sebagai alternatif investasi karena hedge fund memiliki kelebihan  dan keuntungan sebagai berikut:

• Banyak strategi-strategi investasi dari hedge fund, yang memiliki kemampuan untuk menghasilkan dan mempertahankan keuntungan investasi positif (positive returns) baik pada saat pasar saham maupun pasar obligasi bergerak turun (bearish) maupun naik (bullish).
• Begitu banyak jenis gaya investasi dan strategi investasi hedge fund (seperti: Aggresive growth, global-macro, even-driven, market-neutral, emerging market, distress securities, market timing, fund on hedge funds, global established, global international,Multi-strategy, short-selling, special situations dll) yang memberikan banyak pilihan bagi investor sehingga memudahkan untuk menyesuaikan dengan tujuan investasinya, baik target keuntungan yang ingin dicapai maupun level risiko investasi yang dapat ditolerir.
• Karena Hedge funds dikelola oleh para manajer investasi yang professional, yang memiliki keahlian-kelahlian spesifik dan unik, maka secara umum tingkat keuntungan investasi hedge fund lebih tinggi daripada traditional investment funds, demikian pula dengan overall risk nya yang lebih rendah dari overall risk traditional investment funds.
• Dengan memasukkan produk hedge fund dalam portfolio investasi yang investor bentuk, maka akan memberikan efek diversifikasi disamping traditional investing yang tersedia, yaitu dapat menurunkan overall risk dari portfolio investasi.

Beberapa Gaya/Strategi Hedge Fund

Aggressive Growth

Hedge fund dengan strategi ini melakukan investasi pada saham yang diharapkan memiliki pertumbuhan Laba bersih per saham (Earning Per Share) tinggi, pada umumnya pada saham-saham lapis kedua (small-cap, micro-cap) dan saham sektor-sektor tertentu yang diharapkan dapat tumbuh tinggi seperti sektor teknologi, bioteknolgi, dan perbankan. Hedge fund gaya ini memiliki expected Volatility tergolong tinggi

Global-Macro

Hedge fund dengan strategi ini berupaya memperoleh keuntungan dari perubahan kondisi markoeconomi suatu Negara, kawasan ataupun global. Dengan berinvestasi pada seluruh instrumen investasi dari suatu Negara, kawasan yang dibidiknya baik pasar saham, pasar obligasi, pasar valuta, pasar komoditasnya. Hedge fund gaya ini memiliki expected Volatility tergolong sangat tinggi.

Distressed Securities

Hedge fund dengan gaya investasi ini membeli saham, surat utang/obligasi atau instrumen lainnya yang memberikan diskon harga tinggi terutama pada perusahaan-perushaan yang sedang mengalami kesulitan keuangan, sedang menghadapai kebangkrutan, atau sedang melakukan reorganisasi. Kepiawaian fund managernya dalam melakukan penilaian harga (valuation) yang sebenarnya dari suatu instrumen investasi meruapkan sumber keuntungan bagi hedge fund, dengan membeli at discount dan selanjutnya menjual at par or even at premium. Dengan gaya ini biayasanya kinerja hedge fund tidak bergantung kepada arah dari pergerakan pasar. Hedge fund gaya ini memiliki expected Volatility tergolong Moderat.

Emerging Markets

Hedge fund dengan gaya investasi ini membeli saham, surat utang/obligasi atau instrumen lainnya dari negara-negara berkembang (emerging markets) yang biasanya memiliki profil inflasi tinggi dan pertumbuhan yang masih volatile. Aktivitas Short selling pada emerging markets biasanya tidak diperbolehkan sehingga hedge fund manager tidak menggnakannya dan juga hedging inatrumen biasanya tidak tersedia. Hedge fund gaya ini memiliki expected Volatility tergolong sangat tinggi.

Market Timing

Hedge fund dengan gaya investasi ini melakukan alokasi investasi pada berbagai jenis kelas asset bergantung kepada pandangan hedge fund manager tentang prediksi ekonomi (the economic or market outlook),dan portofolio investasinya dapat mengalami perubahan karena pandangan tersebut. Hedge fund manager menerapkan market timing strategi investasi untuk entry and exit pada saat yang dianggap tepat. Hedge fund gaya ini memiliki expected Volatility tergolong tinggi.

Income

Hedge fund dengan gaya investasi ini melakukan investasi pada instrumen-instrumen investasi yang dapat memberikan yield atau pendapatan tetap. Terkadang fund manager menggunkan leverage untuk membeli obligasi atau instrumen pendapatan tetap dan derivatifnya untuk memperoleh keuntungan apresiasi harga prinsipalnya dan pendapatan kupon bunganya. Hedge fund gaya ini memiliki expected Volatility tergolong rendah.

Market Neutral – Securities Hedging

Hedge fund dengan gaya investasi ini melakukan investasi pada portofolio saham baik long maupun short pada umumnya pada sector yang sama. Dan menggunakan stock analysis dan stock picking yang baik untuk pemilihan saham dalam portfolio. Penggunaan leverage sering dilakukan untuk meningkatkan keuntungan investasi. Hedge fund gaya ini memiliki expected Volatility tergolong rendah.

Hedge fund telah banyak berevolusi sejak 1949. Hedge fund modern menawarkan berbagai jenis strategi, termasuk jenis-jenis yang tidak melibatkan teknik lindung nilai tradisional. Industri ini juga berkembang pesat, dengan estimasi saat ini mencapai nilai setidaknya US$1 triliun. Dengan sejarah yang gemilang walaupun telah beberapa kali jadi sorotan media karena kegagalan beberapa hedge fund besar, terlihat bahwa siklusnya akan berulang pada waktu tertentu di masa depan. Namun bukan berarti industri ini adalah industri yang tidak memiliki prospek, lagi-lagi kita sendiri yang harus melakukan proses due deligance sebelum melakukan investasi.

Di indonesia sendiri hedge fund sering dikonotasikan negatif sebagai instrumen investasi yang menganggu stabilitas keuangan. Dana hedge fund yang masuk ke pasar saham ada yang jangka pendek dan jangka panjang. Untuk yang jangka panjang, biasanya berupa penyertaan saham (langsung) di suatu perusahaan, sementara yang jangka pendek biasanya dalam aktivitas jual beli saham di pasar modal. “Investasi yang jangka pendek ini yang biasanya volatile dan memiliki kerawanan. Salah satu indikator kekuatan stabilitas keuangan suatu perekonomian (negara) adalah besarnya cadangan devisa. Di Indonesia sendiri perhitungan cadangan devisa telah memasukkan unsur hedge fund. Sehingga apabila terjadi penarikan besar besaran, maka cadangan devisa pun akan ikut turun. Sejak 2005 silam pergerakan hedge fund sudah menuju ke emerging market, terutama pasar pasar di Asia. Dampak terjadinya krisis finansial juga dirasakan negara asia saat ini membuktikan bahwa regulasi terhadap hedge fund masih rentan terhadap kecolongan yang mungkin terjadi. Karena itu agar tidak memperparah keaadaan saat ini, pelarian hedge fund harus dihentikan dengan kebijkan yang konsisten dan tidak berbelit belit. Semoga indonesia bisa tetap aman dan pertumbuhan ekonomi pada 2009 ini relatif stabil.

Reference: Kompas, Wikipedia, CWMA, HedgefundInteligent, ihedge